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近期，光伏行业上市公司频繁进行大规模再融资(162717)，但市场反应与前两年有很大不同。2022年下半年以来，二级市场资金不断流出光伏板块，一旦上市公司发起再融资(162717)，股价很可能下跌。这主要是因为经历了上一轮融资和产业投入后，追求快速收益的投资者发现光伏产业的边际投资回报下降，甚至无法等待产能淘汰周期结束。光伏企业再融资(162717)受挫也意味着资本市场运作有其自身的逻辑，产业从业者应该尊重资本市场的规律。之前通过融资推动资产增长以换取上市公司市值和盈利增长的模式并不是无限制的，一旦达到临界点，就可能产生反效果。